人民币隔夜利率互换境内外市场联动效应研究

被引：22

作者：

于孝建 ^{[1
,2
]}

菅映茜 ^{[2
]}

机构：

[1] 华南理工大学金融工程研究中心

[2] 不详

来源：

上海经济研究 | 2011年 / 10期

关键词：

利率互换; 联动效应; BEKK-GARCH模型; 波动溢出;

D O I：

10.19626/j.cnki.cn31-1163/f.2011.10.008

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文研究了2008年-2010年期间3个月、6个月、9个月和1年期的以隔夜SHIBOR为标的的境外无本金交割人民币隔夜利率互换市场和境内人民币隔夜利率互换市场的联动效应,通过采用Granger因果检验和二元BEKK-GARCH(1,1)模型进行检验分析。研究发现:境内外市场之间无明显的报酬溢出效应;仅3个月期境内外市场存在显著双向波动溢出,其他期限均表现为境内对境外的单向波动溢出;动态相关性分析表明各期限境内外利率互换报价基本保持同向变化,但关系不稳定;央行基准利率的调整事件对相关系数的变化方向有显著影响。

引用

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共 12 条

[1] 次贷危机前后中美利率联动机制的实证研究 [J].