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高频连涨连跌收益率的相依结构以及CVaR分析

被引：11
作者：
叶五一
李磊
缪柏其
机构：
[1] 中国科学技术大学统计与金融系
来源：
中国管理科学 | 2013年 / 21卷 / 01期
基金：
高等学校博士学科点专项科研基金; 安徽省自然科学基金;
关键词：
分笔高频数据; 连涨(连跌)收益率; Copula; 条件VaR;
D O I：
10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2013.01.013
中图分类号：
F830.9 [金融市场]; F224 [经济数学方法];
学科分类号：
0701 ; 070104 ;
摘要：
本文通过高频分笔数据定义了高频连涨、连跌收益率,并对两者的边缘分布以及相关特征进行了分析。为了在连涨(连跌)条件下对连跌(连涨)收益率的风险特征或者条件分位点进行分析,首先对两种收益率进行了两种不同的配对,得到两者的联合序列,并应用Copula方法来分析对两种收益率之间的相依结构,进而基于联合分布对条件VaR进行估计。最后对美国市场的BAC和JPM两支股票进行了实证分析,并从CVaR的角度验证了上涨和下跌时的不对称性以及杠杆效应。
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