公司为什么放弃债务的收益呢?

被引：3

作者：

陈艺萍

张信东

机构：

[1] 山西大学经济与管理学院

来源：

经济问题 | 2015年 / 03期

关键词：

低杠杆; 管理者能力; DEA效率; Logistic回归;

D O I：

10.16011/j.cnki.jjwt.2015.03.021

中图分类号：

F832.51 []; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

经典资本结构理论认为债务具有税盾效应和财务杠杆效应,因此公司会选择适当的负债以获得债务的税收收益。但是,现实中一些公司的负债很低,甚至为零。公司为什么放弃债务的税收收益呢?本文以2007～2011年中国A股上市公司为研究样本,从行为公司金融的视角分析管理者能力是否导致公司采用“低杠杆”策略。结果表明,中国上市公司存在普遍的低杠杆现象,管理者能力的差异是导致公司采用“低杠杆”策略的重要原因。

引用

页码：103 / 107

页数：5

共 14 条

[1]

The international zero-leverage phenomenon.[J].Wolfgang Bessler;Wolfgang Drobetz;Rebekka Haller;Iwan Meier.Journal of Corporate Finance.2013,

[2]

An empirical analysis of zero-leverage firms: New evidence from the UK.[J].Viet Anh Dang.International Review of Financial Analysis.2013,

[3] Managerial attitudes and corporate actions [J].

Graham, John R. ;

Harvey, Campbell R. ;

Puri, Manju .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2013, 109 (01) :103-121

[4] The mystery of zero-leverage firms [J].

Strebulaev, Ilya A. ;

Yang, Baozhong .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2013, 109 (01) :1-23

[5] Why Do Some Firms Go Debt Free? [J].

Byoun, Soku ;

Xu, Zhaoxia .

ASIA-PACIFIC JOURNAL OF FINANCIAL STUDIES, 2013, 42 (01) :1-38

[6] Why are firms unlevered? [J].

Devos, Erik ;

Dhillon, Upinder ;

Jagannathan, Murali ;

Krishnamurthy, Srinivasan .

JOURNAL OF CORPORATE FINANCE, 2012, 18 (03) :664-682

[7]

'Lower leverage puzzle' in China's listed firms: an empirical study based on firm efficiency.[J].Xindong Zhang; Ling Ni; Yiping Chen.Int. J. of Management and Enterprise Development.2012, 1

[8] Overconfidence and Early-Life Experiences: The Effect of Managerial Traits on Corporate Financial Policies [J].

Malmendier, Ulrike ;

Tate, Geoffrey ;

Yan, Jon .

JOURNAL OF FINANCE, 2011, 66 (05) :1687-1733

[9] Manager Characteristics and Capital Structure: Theory and Evidence [J].

Bhagat, Sanjai ;

Bolton, Brian ;

Subramanian, Ajay .

JOURNAL OF FINANCIAL AND QUANTITATIVE ANALYSIS, 2011, 46 (06) :1581-1627

[10] CEOs versus CFOs: Incentives and corporate policies [J].

Chava, Sudheer ;

Purnanandam, Amiyatosh .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2010, 97 (02) :263-278

← 1 2 →