中国证券市场成交指令积极性及成交持续期的影响因素研究

被引：5

作者：

李广川

刘善存

邱菀华

机构：

[1] 北京航空航天大学经济管理学院

来源：

系统工程理论与实践 | 2007年 / 10期

关键词：

指令积极性; 成交持续期; 有序probit模型; LOG-ACD模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

1201 ; 020204 ;

摘要：

对成交指令按成交价和成交量进行分类作为指令提交积极性的指示变量,本文依据上海证券市场的分笔高频交易数据,采用有序probit模型研究市场分笔行情如何影响投资者提交指令的积极性,采取LOG-ACD模型研究分笔行情如何影响成交持续期,并分析分笔行情中影响二者的关键信息因素.实证研究表明,短期报价波动增加、价差减小、与成交发起方相同方向的最优报价深度增加、与成交发起方相反方向的最优报价深度减小,都会降低成交指令属于积极性低类型的概率,提高成交指令属于积极性高类型的概率,即指令提交整体积极性提高,反之则相反;最优报价信息集合为影响指令提交积极性的关键信息因素.短期报价波动增加、价差减小、前三个报价买卖深度的增加均使成交持续期变短,反之则相反;同时,最优报价信息集合和最优报价外信息集合都不是影响成交持续期的关键信息因素.

引用

页码：11 / 21

页数：11

共 6 条

[1] 中国证券市场的LOG-ACD模型及其应用 [J].