共 16 条
- [10] A smooth non-parametric estimation framework for safety-first portfolio optimization[J]. QUANTITATIVE FINANCE, 2015, 15 (11) : 1865 - 1884Yao, HaixiangLi, YongBenson, Karen
期望效用视角下的风险对冲效率
被引：8
作者：
黄金波
[1
]
李仲飞
[2
]
周鸿涛
[1
]
机构：
[1] 广东财经大学金融学院
[2] 不详
来源：
基金：
广东省自然科学基金;
中国博士后科学基金;
关键词：
风险对冲;
期望效用;
风险态度;
在险价值;
条件在险价值;
D O I：
10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2016.03.002
中图分类号：
F224 [经济数学方法];
F830.9 [金融市场];
学科分类号：
0701 ;
070104 ;
摘要：
与传统文献将风险下降比率作为风险对冲效率指标不同,本文引入期望效用理论来比较最小方差对冲策略、最小在险价值(VaR)对冲策略和最小条件在险价值(CVaR)对冲策略的对冲效率,从而将人们的风险态度同对冲策略选择联系起来,以实现不同风险态度的投资者选择不同风险对冲策略的目的。借用风险中性效用函数、二次效用函数和CARA效用函数,本文严格证明:在这三种对冲策略中,最小方差对冲策略过于保守,最小VaR对冲策略最为激进,风险厌恶程度大的投资者偏好最小方差对冲策略,风险中性投资者和风险厌恶程度小的投资者更偏好最小VaR对冲策略,最小CVaR对冲策略介于二者之间。
引用
收藏
页码：9 / 17
页数：9
相关论文