基于动态广义△CoVaR方法的金融与实体行业风险溢出效应

为了更全面地了解我国金融风险现状,在传统下行风险溢出概念的基础上拓展出了上行风险溢出,并在利用时变Copula模型构建我国金融与实体行业间动态相依结构的基础上,运用动态广义△CoVaR方法对我国金融与实体行业之间的双向风险溢出效应进行测度。实证研究表明,金融与实体行业之间存在非对称的双向风险溢出效应,总体上实体行业对金融行业的风险溢出要高于金融行业对实体行业的风险溢出;实体行业对金融行业的风险溢出更加稳定,而金融行业对实体行业的风险溢出效应对经济坏境变化更为敏感;金融与实体行业之间的下行风险溢出程度普遍高于上行风险溢出程度,但均存在反向风险溢出的现象。