最小化破产概率的最优投资

被引：8

作者：

罗琰 ^{[1
,2
]}

杨招军 ^{[2
]}

机构：

[1] 南京审计学院数学与统计学院

[2] 湖南大学金融与统计学院

来源：

管理科学学报 | 2011年 / 14卷 / 05期

关键词：

破产概率; 随机控制; 存贷约束; Hamilton-Jacobi-Bellmen方程.;

D O I：

暂无

中图分类号：

F830.59 [投资];

学科分类号：

120204 ;

摘要：

本文研究基于最小化破产概率准则的最优投资问题.不同于Merton问题中消费是内生决策变量,本文假设投资者单位时间内必须消费不少于一个固定数量的财富,因而投资者有可能最终破产.在三类不同存贷约束条件下,通过求解模型相对应的Ham ilton-Jacobi-Bellmen(HJB)方程,都获得了最优投资策略及最优值函数(破产概率)的闭式解.结果表明,最优投资策略为财富的分段线性函数,而存贷约束特别是不允许贷款约束增加了投资者的破产风险.

引用

页码：77 / 85+96 +96

页数：10

共 10 条

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