欧债危机环境中资产组合ES模型比较研究

被引：6

作者：

于文华 ^{[1
,2
]}

魏宇 ^{[2
]}

淳伟德 ^{[1
]}

机构：

[1] 成都理工大学商学院

[2] 西南交通大学经济管理学院

来源：

中国管理科学 | 2014年 / 22卷 / 05期

基金：

高等学校博士学科点专项科研基金; 中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

欧债危机; DCC-GARCH; 时变Copula; EVT; 预期损失; 后验分析;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2014.05.005

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

本文以中国上证综指、德国法兰克福DAX指数、美国S&P500指数为研究对象,分别运用DCC-GARCH及时变Copula-EVT模型建模,探讨了欧债危机爆发后股市间相依关系的变化状况。在此基础上,将三个股指收益两两组合,分别建立了各类模型假定下的资产组合预期损失ES模型,并通过后验分析方法,探讨了危机爆发后,各类ES风险模型测度精度的变化状况及对比结果。实证研究表明:欧债危机爆发后,时变Copula-EVT-ES的风险测度准确度明显高于DCC-GARCH-ES模型;边缘分布模型的选择对于时变Copula-EVT-ES模型的测度精度具有重要影响。综合对比分析发现,在金融市场极端波动的状况下,能够捕捉杠杆效应且善于刻画厚尾特征的时变tCopula-AR(1)-GJR(1,1)-EVT-ES模型能够取得相对较好的风险测度效果。

引用

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共 25 条

[1] 基于时变高阶矩波动模型的VaR与ES度量 [J].