卖空约束、投资者行为和A股市场的定价泡沫

被引：37

作者：

古志辉 ^{[1
]}

郝项超 ^{[2
]}

张永杰 ^{[3
]}

机构：

[1] 南开大学商学院

[2] 南开大学公司治理研究中心

[3] 天津大学系统工程研究所

来源：

金融研究 | 2011年 / 02期

关键词：

资产定价泡沫; 基础价值; 卖空约束;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文构建了一个随机估值模型,在此基础上运用面板数据方法对A股市场的资产定价泡沫水平和成因进行了研究,获得了如下研究结论:首先,A股市场中估值泡沫和投机泡沫并存。其次,卖空约束导致的定价偏差是定价泡沫的成因之一。第三,异质信念和不对称信息与泡沫水平正相关,过度自信与泡沫水平负相关。第四,重要流通股股东的信息优势与交易中的不对称信息无协同效应。最后,若卖空约束不存在,观察不到损失厌恶对泡沫的影响。

引用

页码：129 / 148

页数：20

共 21 条

[1] 资产价格泡沫研究综述:基于行为金融和计算实验方法的视角 [J].