跳跃—扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型

被引：14

作者：

罗长青 ^{[1
,2
]}

朱慧明 ^{[1
]}

欧阳资生 ^{[2
]}

机构：

[1] 湖南大学工商管理学院

[2] 湖南商学院财政金融学院

来源：

中国管理科学 | 2014年 / 22卷 / 03期

关键词：

跳跃-扩散; 双指数模型; 变结构Copula; 信用风险相关性;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2014.03.007

中图分类号：

F830.91 [证券市场]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

针对现有研究大多只考虑扩散条件的不足,构建了跳跃—扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型。运用19912010年中国上市公司的数据构建了行业信用风险指数,运用双指数跳跃扩散模型来识别行业信用风险的跳跃扩散点,发现在样本期,共同因素与行业特质因素引发了行业信用风险的多次跳跃。在识别跳跃点的基础上,构建了变结构Copula模型,该模型能较准确地描述信用风险相关性的变化,各行业之间的信用风险相关系数在0.5以上,并且上市公司信用风险的变化呈现出"一损俱损"的特征,而"一荣俱荣"的特征并不明显。构建的模型及实证结论将有助于理解信用风险相关或传染,从而为信贷组合管理和风险管理提供更多的方法与经验。

引用

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共 17 条

[1] 基于MCMC模拟的贝叶斯复合状态信用溢价模型研究 [J].