动态利率期限模型的估计和实证研究

利率期限结构的估计在金融研究中有着重要的地位,它是资产定价、金融产品设计、保值和风险管理的基准。该文第一次选择货币市场基准利率R007为样本数据,对一系列单因子利率模型进行欧拉离散、运用极大似然估计法进行了参数估计,并对参数估计结果进行了统计检验和模型间的似然比检验。其中,对于由最大似然估计法必须求解的复杂似然方程组,采用了不同的最优化方法进行了有益的尝试,发现蒙特卡洛法特别适合求解这类问题。最后,发现CKLS模型是最适合于描述我国短期回购利率的动态变化的,R007的变化表现出明显的均值回复特征。